Fonds obligataires : L’œil de l'équipe d'experts au 24 février 2022
Les cinq experts de l’équipe de gestion obligataire du groupe CORUM analysent la réaction du marché du haut rendement et les conséquences de l’offensive russe en Ukraine qui s’est déroulée le 24 février 2022.
Quelles conséquences sur le marché européen des obligations à haut rendement ?
En réaction à l’invasion de l’Ukraine par la Russie, ce 24 février 2022, le marché européen des obligations à haut rendement (IBOXXMJA : -0,80 % sur la journée*) a subi un impact beaucoup moins marqué que le marché actions (Eurostoxx50® : -3,5 % sur la journée*).
Cette bonne tenue semble indiquer que le marché des obligations serait bien positionné, grâce à une approche assez défensive. Les niveaux d’offre et de demande sont en tout cas restés assez stables, avec des mouvements modérés.
Selon l’équipe de gestion, la crise ukrainienne devrait rester assez localisée et n’aurait pas vocation à s’étendre au reste de l’Europe. Sans évènement majeur nouveau ou implication notable de pays supplémentaires, l’impact devrait donc rester mesuré.
Quels impacts sur les fonds obligataires du groupe CORUM ?
Les fonds du groupe CORUM semblent également bien positionnés, avec une exposition au marché du haut rendement plutôt basse.
De par sa stratégie, sa capacité de résilience et sa maîtrise de la volatilité, BCO a subi une baisse modérée. Sur la journée du 24 février, la baisse du fonds n’a pas dépassé -0,36%*, surperformant donc significativement le marché européen des obligations à haut rendement.
CORUM BEHY a lui enregistré une baisse plus marquée que le fonds BCO (-0,65 %*) mais bénéficie de sa capacité de rebond également plus rapide. Si les anticipations de l’équipe de gestion s’avèrent correctes, il pourrait s’agir d’un point d’entrée intéressant sur le marché, avec des opportunités à saisir.
CORUM BSD a de son côté réalisé une performance de -0,38 %* contre 0,45 % pour son indice de référence (EURIBOR 1M + 1 %).
Quels impacts pour les entreprises financées par les fonds obligataires du groupe CORUM ?
les entreprises en portefeuille ne comportent globalement pas d’activités significatives dans ces deux pays. Seules 3 entreprises financées pourraient voir leurs résultats impactés par les sanctions infligées à la Russie** : Renault (automobile), Profine (fenêtres) et Stada (industrie pharmaceutique).
* Source : Bloomberg (au 24/02/2022). Les indices de référence IBOXXMJA et EURIBOR 1M + 1 % sont utilisés pour, respectivement mesurer la performance des fonds CORUM BEHY et CORUM BSD.
** Source : Groupe CORUM
Les éléments détaillés précédemment représentent la vue de marché de l’équipe de gestion le 24/02/2022 et ne constituent pas une promesse des événements futurs sur les marchés obligataires.
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