Les points forts et les points faibles du fonds en euros en Assurance Vie

En résumé :

Le fonds euro est un support d’investissement disponible dans certains contrats d’assurance vie. Comme la plupart des solutions d'épargne, le fonds euro présente des avantages et des limites.

Les avantages :

• Le fonds euro est un placement stable et sécurisé.
• Il est garanti en partie ou intégralement par l’assureur.
• L’assureur peut vous proposer un taux minimum de rendement garanti (TMG) qu’il fixe lui-même.
• Le fonds euro vous permet d’effectuer un retrait partiel ou intégral sans risque de perte en capital.
• Le fonds euro génère des intérêts qui sont versés sur votre capital (effet cliquet).
• La fiscalité est avantageuse après 8 ans de souscription mais aussi avant ces 8 ans dans certaines situations exceptionnelles (licenciement, décès du conjoint, surendettement, etc.)

Les limites :

• Le fonds euro étant principalement investi dans les prêts faits aux Etats, sa performance dépend aussi des taux que ces États doivent payer pour emprunter.
• Si les taux d’intérêt sont bas, cela influe sur la performance du fonds euro.
• Le fonds euro est, dans la majorité des contrats d’assurance vie, obligatoirement associé à des unités de compte. Cela expose donc l’épargnant à des risques liés à son investissement.

L’assurance vie est un produit financier ouvert à tous, qui offre la possibilité d’épargner sur le long terme. Ce placement permet de vous constituer un capital, en vue, par exemple, de financer un projet immobilier, les études de vos enfants, ou d’anticiper votre succession tout en profitant d’avantages fiscaux non négligeables. Les versements que vous effectuez sont investis sur différents types de supports : le fonds euro et les unités de compte (UC). Ces supports ont pour objectif d’engendrer des gains (non garantis) qui s’ajoutent aux sommes épargnées. Il est important de bien choisir votre support, selon votre profil de risque, vos motivations d’investissement et votre patrimoine. En effet, la performance des fonds dans lesquels votre capital est investi peut fluctuer à la baisse comme à la hausse, selon les fluctuations des marchés. Les frais de gestion de vos investissements sont également à prendre en compte. Dans la plupart des cas, ils sont déterminés chaque année, en pourcentage de la valeur de votre contrat. Ainsi, la somme totale cumulée durant votre phase d’épargne augmente ou diminue en fonction des fonds dont elle dépend (fonds euro ou UC).

Qu’est-ce qu’un fonds euro ?

Les sommes que vous transférez sur votre contrat d’assurance vie peuvent être distribuées sur différents types de supports : le fonds euro et les unités de compte. Le capital du fonds euro est en partie ou intégralement garanti par l’assureur chez lequel vous souscrivez votre contrat. A contrario, les unités de compte sont des placements plus risqués, puisqu’ils touchent aux investissements boursiers et immobiliers, qui subissent beaucoup plus les variabilités des marchés économiques. Notons que nous nous intéressons ici au premier support mentionné. D’ailleurs, le terme « support » renvoie à une catégorie d’actifs dans laquelle vous choisissez d’investir votre épargne. Le fonds euro est apparu dans les années 1980 pour satisfaire les besoins et les objectifs d’épargnants précautionneux, à la recherche d’un placement stable et sécurisé. Vous pouvez investir dans un fonds euro dans plusieurs types de contrats : contrat d’assurance vie, mais également via le plan épargne retraite (PER), et, dans une moindre mesure, grâce au contrat de capitalisation.

Le fonds euro est généralement considéré comme un support à moindre risque, puisque les primes que vous versez sont majoritairement investies dans des obligations et des produits monétaires. Ces actifs offrent une certaine garantie. Ainsi, ils sont principalement composés de :

• Des bons du Trésor ;
• Des obligations d’État (OAT) ;
• Des obligations d’entreprises.

Les bons du Trésor et les obligations sont principalement investis dans des titres de créance à plus ou moins court terme, émis par des États, des entreprises ou des entités publiques. Lorsqu’on emploie les mots « titres de créance », cela fait référence à une reconnaissance de dette et ses conditions de remboursement. Bien souvent, les États et les entreprises émettent des obligations afin de se financer. Autrement dit, une obligation est un contrat dans lequel l’emprunteur (l’Etat émetteur de l’obligation) doit rembourser le détenteur de l’obligation tout en respectant les échéances préalablement fixées. Ces obligations génèrent des gains potentiels grâce au remboursement de cette dette et aux taux d’intérêts qui en sont issus.

Les points forts du fonds euro

Les caractéristiques des fonds euros offrent divers avantages. Ces derniers poussent de nombreux épargnants à préférer ce support durant leur souscription à un contrat d’assurance vie, de capitalisation ou de plan épargne retraite.

• Le rendement du fonds euro est généralement stable et prévisible ;
• Dans la majorité des cas, le fonds euro garantit de manière totale ou partielle le capital que vous avez investi. Concrètement, cela veut dire que vous ne pouvez pas perdre les primes que vous avez versées sur votre contrat. Votre support ne subit pas de moins-values. Toutefois, les intérêts (c’est-à-dire les gains générés) varient en fonction des performances de vos investissements : ils ne sont donc pas garantis. Par exemple, si vous investissez la somme de 200 euros, elle reste valorisée à 200 euros, quel que soit le moment où vous décidez d’estimer votre rendement. Néanmoins, même si votre épargne est sécurisée au sein d’un fonds euro, ce rendement peut être négatif si votre assureur fait faillite. De plus, il faut savoir que fréquemment, la garantie de votre capital se compte sans les frais de gestion annuels de l’assureur. Vous pouvez donc éventuellement subir une perte qui se limite au coût de ces frais.
• Autre avantage, lorsque vous investissez dans un fonds euro, l’assureur peut vous proposer un taux de rendement minimum garanti (TMG), qu’il détermine lui-même. Quel que soit le scénario qu’emprunte votre placement, cette valeur de TMG ne peut pas diminuer. Ce taux est fixé tous les ans. Il ne doit pas dépasser 85% du rendement des actifs de l’assureur au cours des deux dernières années, selon la loi du 1er août 2010.
• Le fonds euro permet une liquidité permanente : à tout moment, vous pouvez effectuer un retrait partiel ou intégral sur votre support, sans pour autant perdre la garantie de votre capital. (Cependant, en cas d’acceptation du bénéficiaire du contrat ou en cas de blocage comme le nantissement, cela est impossible.)
• Le fonds euro engendre ce qu’on appelle « l’effet cliquet ». Les intérêts générés par votre placement sont irrévocables dès lors qu’ils sont inscrits sur votre contrat. Autrement dit, ils vous sont définitivement acquis. Pour illustrer ces propos, imaginez que vous investissiez la somme de 200 euros qui génèrent 10 euros d’intérêts. Ces 10 euros entrent dans le capital garanti et ne peuvent plus en sortir. Une fois versés, vos gains génèrent de potentiels nouveaux intérêts qui participent au cercle vertueux de l’effet cliquet.
• La fiscalité du fonds euro est attractive, dans la mesure où elle est identique à celle qu’offre l’assurance vie. Pour profiter d’abattements fiscaux, il faut attendre les 8 années réglementaires de détention du contrat (sauf cas particulier comme le décès de votre conjoint, licenciement, liquidation judiciaire, etc.)

Les limites du fonds euro

La performance des fonds en euros dépend de plusieurs facteurs. Les assureurs peuvent fixer des rendements minimaux qui affectent la performance de leurs fonds en euros. L'environnement économique a un impact sur cette valeur, car il dépend en partie des taux d'intérêt directeurs décidés par la Banque centrale européenne. Le fonds euro investit principalement dans des obligations d'État c’est pourquoi, les taux d'emprunt affecteront la performance du fonds euro.

Fréquemment, ces rendements sont alimentés par les réserves dont disposent les assureurs. France Assureurs (anciennement connu sous l’appellation « Fédération française de l’assurance ») a mis en lumière cette nette baisse du rendement du fonds euro depuis les années 2000. Ces chiffres parlants sont disponibles en ligne. Composé essentiellement d’obligations, le fonds euro évolue favorablement ou non, en fonction des taux directeurs mis en place par la Banque centrale européenne (BCE). De fait, les taux directeurs ayant diminué ces dernières années, les taux obligataires ont suivi la même tendance.

Même si la BCE a augmenté ses taux pour contrer l’inflation (et par la même occasion la baisse du rendement des fonds euros), il reste pertinent de placer votre capital sur des contrats multisupports. Un contrat est dit multisupports quand il investit à la fois sur des fonds euros et des unités de compte, combinant ainsi sécurité et rendement. D’ailleurs, les contrats mono supports, bien qu’ils existent, sont rares. Certains contrats exigent un ratio minimum d’unités de compte. En fonction de votre profil d’épargnant et de votre appétence pour le risque ou la sécurité, vous déterminez le montant des versements attribués à tel ou tel support.